月度观点 -国际云顶yd4008

12月股票市场的交易经历了从放开的预期到短期现实的压力上，市场表现疲软，中证500和中证1000显著落后于上证50和沪深300指数。我们的持仓反应了我们对于疫情过后的复苏持乐观态度。

11月市场出现大幅上涨，我们认为困扰市场的几大要素都已经出现拐点。

10月份上证50下跌12.0%，沪深300下跌7.8%，中证500上涨1.6%，中证1000上涨2.7%，恒生中国企业指数下跌16.5%，kweb指数下跌22.1%。我们的组合表现欠佳，我们投资的海外部分中国资产受到拖累较大。

9月随着海外通胀令人绝望的粘性，和俄乌冲突升级的担忧，还有中国经济没有较强复苏的节奏对市场造成较大打击，本月我们的组合一度净值表现不错但是随后也出现明显回落；我们仍保持了非常积极的心态参与市场，我们对于短期的看法是有些因素在逐渐明朗化，虽然需要时间，但是好的变化已经开始酝酿；从中期来看，经过两年多的疫情和今年俄乌战争的冲击，中国经济的工业部门相对于日本、德国和欧洲其他国家等进步良多，人民币的相对地位也上升很多，虽然我们现在感受到的是人民币的贬值压力。

8月a股依然受到地产、金融信贷数据不够强劲的影响，整体处于相对弱势，美股也经历了在高通胀没有改变的情况下市场预期变化带来的反弹结束，通胀还是不低，显示强大的韧性，同时联储的表态没有给市场留下继续自我解读的空间，抗通胀的优先等级不用怀疑，市场重新交易通胀的压力。

7月a股回落，美股明显上涨，港股回落明显，海外中资科技股跌幅很大。我们保持较高仓位运作，中概股的下跌幅度超过我们的预期。

​6月市场稳步上涨，基本没有出现明显的调整，完全收复了疫情冲击的下跌，上半年中国相关股票资产已经成为全球下跌最少的资产，我们继续保持积极投资的心态。

​5月市场基本上承接4月底的超跌反弹